摩根士丹利发表研究报告，预期受即时零售业务投资约100亿元人民币的拖累，对阿里巴巴(09988.HK) +1.400 (+0.987%) 沽空 $32.06亿; 比率 18.135% (BABA.US) 2026财年首季经调整EBITA将按年下跌16%，淘天集团及本地生活业务EBITA合计预计下跌20%。随着投资力度加大，大摩认为阿里第二财季为投资高峰期，相关投资额或倍增至200亿元人民币，令两大业务EBITA跌幅扩大至逾40%。
大摩指出，阿里云首财季收入增速有望加快至22%，对比上季为18%，利润率维持8%水平，虽然美国收紧GPU出口管制，相信阿里的多元化供应策略可应对，资本开支仍将增加。该行预测集团首财季整体收入料增长2%，若剔除资产剥离影响将录双位数增幅。
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该行将阿里2026财年收入预测下调4.4%，经调整EBITA预测下调25.7%，2027财年则分别下调4.1%及17.5%，维持「增持」评级，目标价从180美元下调至150美元。大摩表示在电商板块中仍较看好阿里，其次偏好美团(03690.HK) +2.350 (+2.358%) 沽空 $8.15亿; 比率 12.182% ，然後为京东(09618.HK) +5.300 (+4.157%) 沽空 $3.84亿; 比率 13.020% (JD.US) 。(gc/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-09-10 12:25。) (美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)
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